本件の買収が高いのか安いのかという点を同業他社（NTTドコモ、KDDI）との比較で簡単にみておきましょう。平成18年3月のボーダフォンの連結EBITDAは既に述べたように2,900億円であり、買収総額1兆9,182億円のEBITDA倍率は6.6倍でした。同時期のNTTドコモの平成18年3月のEBITDAは1兆5,697億円であり、企業価値8兆5,309億円（株式時価総額7兆7,385億円と有利子負債残高7,924億円の合計）を基準としたEBITDA倍率は5.4倍となります。平成17年3月ベースでみた場合は同6.1倍です。またKDDIについても同様に計算すると平成18年3月時点で3.5倍、平成17年3月時点で3.2倍となっています。KDDIとの比較では高い印象もありますが、NTTドコモとの比較ではそれほど高いわけではありません。また買収株価＠31.3万円に上述のとおりプレミアムが30％程度付いていると考えると、これを除いた＠24万円程度で試算するとEBITDA倍率は4.6倍程度に留まり、妥当な範囲であったということができます。
ただし、ボーダフォンの営業利益、営業キャッシュフローの絶対水準が当時両社との比較で見劣りしていたのも事実で、いずれにしても契約者数とARPU（＝Average Revenue Per User＝ユーザー1人当り平均収入）の引き上げによるキャッシュフローの増加が至上命題ではあったことに変わりはありません。
（同業他社比較）
